公司发布2022年一季报,2022Q1实现收入0.94亿元,同比增长22.01%,归母净利润0.37亿元,同比增长0.18%。 受疫情影响,22Q1业绩增速放缓。公司发布2022年一季报,2022Q1实现收入0.94亿元,同比增长22.01%,归母净利润0.37亿元,同比增长0.18%。增速放缓主要原因为:1)疫情反复,物流端不稳定,影响公司产品发货;2)期间费用率上升,其中Q1管理费用率为18.41%,较去年同期提升6.29pct,研发费用率为12.23%,较去年同期提升3.44pct。 谐波减速器继续扩产,预计22年需求依然旺盛。统计局数据显示,21年国内工业机器人产量36.6万台、同比增长44.9%。公司谐波减速器性能位居行业前列、下游需求旺盛,同时公司稳步推进扩产,21年实现产量26.74万台、同比增长138.34%。展望22年,预计年底将完成50万台扩产目标,我们结合近期调研情况,预计国产工业机器人将进一步保持高速增长,利好公司订单。 谐波减速器应用前景广阔,新产品打开成长空间。21年公司再推出新系列E系列,非常适用于半导体设备行业、医用机器人以及装配机器人等对震动方面有较高要求的行业。公司近几年通过Y、E等新系列产品开发、机电一体化产品的设计等,不断推动谐波减速器在更多行业的应用,打开未来成长空间。 盈利预测与投资建议:预计2022年-2024年公司营业收入分别为7.16亿元、10.05亿元、14.13亿元,归母净利润分别为2.87亿元、4.06亿元和5.65亿元,对应EPS分别为2.38元、3.37元和4.70元,维持“买入”评级。